ESG：机遇与挑战并存的可持续发展报告

环境、社会和公司治理(ESG)正逐渐成为评估企业价值的重要指标，引导投资机构关注企业的环保责任、社会责任以及优秀的公司治理。然而，随着ESG的兴起，也出现了一些乱象，如过度包装误导投资者、忽视公司治理变革等问题。

为了规范ESG报告，沪深北交易所自2023年5月1日起正式实施上市公司可持续发展报告指引，旨在引导和规范上市公司发布ESG报告，推动构建良好的发展生态。

防止作弊与漂绿

面对ESG报告中可能出现的乱象，监管机构已经开始采取措施。上市公司信息披露的真实性和透明性是资本市场赖以生存的基础，可持续信息的披露必须在有效监管下进行，以保障披露的质量，真正服务于投资者和利益相关方。

《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》等指引文件，被视为上市公司可持续信息披露的“考纲”，而非课外阅读材料。这表明，ESG报告并非随意披露，公司不能将其作为“广告”或品牌营销手段，也不能提供不准确的信息误导投资者。

ESG评级的挑战与建议

尽管ESG正面临前所未有的增长空间和速度，但ESG评级也存在四大问题：排名原则背离ESG初衷、榜单认知偏差误导投资者、借ESG逐利造成逆向选择、政治因素干扰评级客观性。这些问题的背后，是部分评级机构为“蹭热度”忽视ESG的内在逻辑、发布机构不具备专业性、数据获取困难和评级过程不透明等原因。

为解决这些问题，报告建议应重视资本市场的作用，加大对ESG的政策约束和市场引导力度，从生态文明与人类命运共同体视角重新培养中国社会界、企业界的ESG文化，将ESG的发展方向与“双碳”等中国特色转型与可持续发展目标相协同。

可持续发展报告指引的发布

沪深北交易所分别发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》。这三份指引填补了我国上市公司监管层面ESG信息披露标准的空白，将作为A股首个统一、标准、实用的ESG披露标准，引导和规范上市公司发布ESG报告。

具体而言，指引将披露内容分为环境、社会和治理三个维度，设置了21个具体议题，旨在推动公司聚焦具体行动，而非仅停留在披露层面。

反ESG运动的兴起

在全球范围内，反对ESG的声浪也已此起彼伏。一些观点认为，ESG只是一场骗局，要求企业兼顾环境、社会、治理三者并保持获利难度太大。美国的一些州政府已经立法限制在公共投资和采购中考虑ESG因素，这反映出ESG在美国备受争议，涉及经济效率、传统行业利益和价值观分歧等多个方面。

面对反ESG运动，中国企业需要认识到忽视ESG风险可能带来的代价更高，做好系统披露ESG的心理和技术准备，搭建全面的ESG数据收集体系，制定完整的ESG战略规划和具体的实施安排。同时，企业要熟悉国内外在具体ESG条例上的差异，在开展业务前充分了解并遵守当地法律法规，避免负面事件影响企业声誉甚至导致诉讼和处罚。

总之，尽管ESG面临挑战，但其作为全球范围内不可逆转的大趋势，企业应坚定推动ESG的信念，结合自身能力有效推进ESG实践。